然而,時(shí)至“三聚氰胺事件”一周年之際,三元股份依然未殺進(jìn)前三強(qiáng),伊利、蒙牛、光明三大乳企巨頭仍然穩(wěn)坐前三位置,三元股份與“老三”光明乳業(yè)還有一段不小的差距,而近期成為首家在紐交所主板上市的中國(guó)乳業(yè)公司飛鶴乳業(yè)則在身后步步緊逼。
“三聚氰胺事件”后,三大乳業(yè)巨頭都在忙著自我修復(fù),“獨(dú)善其身”的三元股份本可借機(jī)上位,但是這一年三元股份做了什么？最矚目的事情當(dāng)然是收購(gòu)三鹿,只可惜三元股份原本不以奶粉見(jiàn)長(zhǎng),而三鹿事發(fā)前所占有的18%市場(chǎng)份額現(xiàn)已被其他品牌瓜分。三元股份的凈利潤(rùn)中,居然大部分是來(lái)自投資收益。
目前,三元股份整合三鹿的未來(lái)還存在未知之?dāng)?shù),接盤(pán)三鹿核心資產(chǎn)后的具體整合、運(yùn)營(yíng)還有待三元股份繼續(xù)投入大量后續(xù)資金,而一貫偏安于北京的三元股份還面臨產(chǎn)能不足、銷售短板等問(wèn)題。
三元股份又將如何兌現(xiàn)當(dāng)初承諾？
反應(yīng)遲鈍,錯(cuò)失良機(jī)
2008年,三元股份盈利4000多萬(wàn)元,成為唯一一家盈利的上市乳企,但今年上半年這一情況就發(fā)生了改變。伊利、蒙牛、光明三大乳企都實(shí)現(xiàn)了盈利,銷售額恢復(fù)的情況整體向好。
在上半年的業(yè)績(jī)較量中,三元股份不但沒(méi)有“領(lǐng)跑乳企”,還因?yàn)橥度肴沟馁M(fèi)用猛增,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)基本沒(méi)有了,在其3673.43萬(wàn)元的凈利潤(rùn)中,有95%來(lái)自公司所投資北京麥當(dāng)勞食品有限公司的投資收益。
目前,三元股份不要說(shuō)和蒙牛、伊利相比,其與光明乳業(yè)依然差距不小。截至上半年,光明乳業(yè)總資產(chǎn)42.63億元,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入37.48億元,而三元股份總資產(chǎn)只有16.66億元,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11.29億元。此外,前三強(qiáng)乳企都是全國(guó)布局,三元股份的戰(zhàn)線也只在北京及周邊省份,而奶粉產(chǎn)品在收購(gòu)三鹿后,今年4月份才正式鋪貨,未見(jiàn)成效。
投資收益成為三元股份凈利潤(rùn)的最大貢獻(xiàn)部分。今年上半年,三元股份的凈利潤(rùn)中有95%來(lái)自投資北京麥當(dāng)勞食品有限公司的投資收益;而在2008年,公司全年凈利潤(rùn)為4075.6萬(wàn)元,若不是來(lái)自北京麥當(dāng)勞5586.7萬(wàn)元的投資收益,2008年三元也必然虧損。
其實(shí),查閱三元股份2005年至2007年三年的年報(bào),會(huì)發(fā)現(xiàn)投資收益對(duì)三元股份多么重要,三元股份這三年的凈利潤(rùn)分別為-6197.3萬(wàn)元、1477.9萬(wàn)元、2176.9萬(wàn)元,投資收益分別為1166.4萬(wàn)元、1276.0萬(wàn)元、3478.6萬(wàn)元。從2006年起,投資收益已經(jīng)成為三元股份全年凈利潤(rùn)得到正數(shù)的絕對(duì)條件。
信達(dá)證券食品農(nóng)業(yè)分析師康敬東表示,三元股份主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)多年的虧損主要是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路使得企業(yè)在市場(chǎng)上處于被動(dòng)狀態(tài)。市場(chǎng)的開(kāi)拓、原始積累等各個(gè)方面三元股份都是落后的,都市型的奶業(yè)企業(yè)在強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手面前略顯渺小。
大部分券商研究員認(rèn)為,歷史給予三元股份的機(jī)會(huì)一瞬即逝,而三元股份并沒(méi)有掌握住。持這部分觀點(diǎn)的人士認(rèn)為,去年三聚氰胺事件發(fā)生前,全國(guó)許多消費(fèi)者都不知道“三元”這個(gè)品牌,事發(fā)后,人們知道了這個(gè)品牌,這對(duì)三元股份來(lái)說(shuō),是一次歷史性的機(jī)會(huì)。但當(dāng)時(shí)的“三元”還只是區(qū)域性品牌,在營(yíng)銷手段和產(chǎn)能上都無(wú)法做出迅速的反應(yīng),所以錯(cuò)失了一次良機(jī)?，F(xiàn)在,隨著三聚氰胺影響的消失,消費(fèi)者對(duì)三元的品牌概念也在消失。 BB霜排名有效去痘印產(chǎn)品推薦排行榜保濕護(hù)膚品排行榜不錯(cuò)怎樣才能瘦腰
成敗在三鹿
三元未能乘勝追擊,很大的原因還在于大部分精力都花在了三鹿身上。而業(yè)內(nèi)比較一致的看法也是,三元股份未來(lái)的成敗就押在“三鹿”上了,如果這部分資產(chǎn)整合得好,三元股份就還有機(jī)會(huì),整合不好就是負(fù)擔(dān)。
繼今年3月4日以總價(jià)6.165億元成功拍得三鹿核心資產(chǎn)之后,4月9日,三元股份母公司三元集團(tuán)再次購(gòu)得三鹿集團(tuán)（山東）乳業(yè)有限公司95%的股權(quán)。
三元通過(guò)收購(gòu)三鹿的部分資產(chǎn),全力發(fā)力奶粉市場(chǎng)。三元奶粉產(chǎn)品4月19日首次鋪貨,截至6月底已銷往13個(gè)省區(qū);液奶主銷的河北、河南、安徽3個(gè)省份市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛。2009年中報(bào)報(bào)告期內(nèi),河北三元4、5、6三月平均銷售增長(zhǎng)速度達(dá)到91%。
三元擴(kuò)張之態(tài)已經(jīng)非常明顯?！笆召?gòu)三鹿核心資產(chǎn)后,三元股份的發(fā)展方向肯定是面向全國(guó)發(fā)展?！比煞荻赝踱j說(shuō)。
但是擴(kuò)張帶來(lái)了費(fèi)用的急劇上漲。2009中報(bào)顯示,三元股份2009年上半年各項(xiàng)費(fèi)用累計(jì)起來(lái)的營(yíng)業(yè)總成本為11億元,同比增加了69%。王鈐表示,這些費(fèi)用一部分是接管河北三元后產(chǎn)生的。
國(guó)信證券研究員黃茂則表示,這一年來(lái),三元股份的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度非?？?去年是14.14億元,今年上半年就已達(dá)到11.34億元。在公司的擴(kuò)張發(fā)展中,只要收入猛增就是有潛力的公司。他認(rèn)為,三元股份之所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)很低,是因?yàn)閷?duì)三鹿的投入費(fèi)用太大,投資者可以關(guān)注三元股份下半年這部分投入費(fèi)用,如果有所減少,預(yù)計(jì)明年,三鹿這部分資產(chǎn)就能帶來(lái)利潤(rùn),慢的話估計(jì)要3、4年時(shí)間。
銷售短板
事實(shí)上,業(yè)界普遍認(rèn)為,三元乳業(yè)多年來(lái)的短板并不在源頭,而是在于終端市場(chǎng)的銷售與推廣上。長(zhǎng)于奶源管理,注重產(chǎn)品品質(zhì),是三元股份在三聚氰胺事件中全身而退的根本保證。但短于市場(chǎng)營(yíng)銷搏殺,亦是三元乳業(yè)常年安守北京市場(chǎng)成為區(qū)域品牌的原因。
收購(gòu)三鹿后,三元股份沒(méi)有守住三鹿的奶粉市場(chǎng),“三鹿退出以后原有的奶粉市場(chǎng)三元股份并未迅速占領(lǐng),空出來(lái)的市場(chǎng)很快被飛鶴、伊利占據(jù)了,三元當(dāng)時(shí)沒(méi)有做出特別有效的動(dòng)作去進(jìn)軍這個(gè)市場(chǎng),原來(lái)三鹿的市場(chǎng)三元股份并沒(méi)有很好地延續(xù)下來(lái)。”國(guó)泰君安食品飲料行業(yè)分析師洪婷稱。
三元雖不會(huì)放棄原先三鹿集團(tuán)在全國(guó)鋪建的銷售網(wǎng)絡(luò),并期望能通過(guò)整合利用三鹿集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、銷售渠道及經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì),“進(jìn)一步深耕北京市場(chǎng),并迅速占領(lǐng)河北、山東以及三鹿集團(tuán)其他優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)區(qū)域”。
但對(duì)其前景,業(yè)內(nèi)人士則態(tài)度謹(jǐn)慎。招商證券分析師朱衛(wèi)華認(rèn)為,三元股份缺乏跨區(qū)域的實(shí)際營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn),在與其他奶業(yè)巨頭競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)并不明顯。
目前,三元股份已開(kāi)始布局華東市場(chǎng),計(jì)劃在上海注冊(cè)成立控股子公司。三元股份認(rèn)為,現(xiàn)在已是三元重新進(jìn)入上海的很好時(shí)機(jī)。據(jù)悉,今年三元股份在江蘇、浙江的銷售同比增長(zhǎng)150%以上,在上海與經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)共同投資設(shè)立子公司,有助于快速完成三元股份在華東市場(chǎng)的布局。
