南美上市之前，美豆出口銷售及南美天氣仍是支撐美豆價(jià)格的潛在利多。但資金相對(duì)看淡農(nóng)產(chǎn)品，期貨價(jià)格走出趨勢(shì)性行情需要量能的配合,若沒(méi)有出現(xiàn)極端天氣，美豆趨勢(shì)性上漲的可能性并不大。全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期將會(huì)彌漫整個(gè)2014年的油脂油料市場(chǎng)，并對(duì)豆粕期現(xiàn)價(jià)格施壓。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，中國(guó)已訂購(gòu)2450萬(wàn)噸美國(guó)大豆，創(chuàng)下歷史同期最高，比上年同期增長(zhǎng)33%。后期若南美運(yùn)輸狀況改善，則油廠轉(zhuǎn)向南美大豆的可能性較大，但在2月份之前，美豆出口銷售仍將是支撐價(jià)格的重要因素。南美干旱天氣對(duì)大豆產(chǎn)量的影響仍是近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)全球氣象監(jiān)測(cè)公司的預(yù)測(cè)，未來(lái)7至10天，阿根廷主要作物產(chǎn)區(qū)天氣將再度處于炎熱狀態(tài)，而巴西大豆主產(chǎn)區(qū)將會(huì)出現(xiàn)高溫干燥天氣。
　　但中長(zhǎng)期來(lái)看，全球大豆供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期仍將會(huì)對(duì)美豆價(jià)格施壓。截至2013年12月12日，阿根廷大豆播種面積達(dá)到計(jì)劃播種面積2050萬(wàn)公頃的66%，上年同期的播種進(jìn)度為73%;而巴西大豆播種已完成95%，上年同期為98%，五年平均水平為96%。對(duì)于南美增產(chǎn)的預(yù)期一直是期價(jià)上行的主要壓力。美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份的供需報(bào)告預(yù)計(jì)，2013/14年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別為8800萬(wàn)噸、5450萬(wàn)噸，若南美單產(chǎn)不出現(xiàn)問(wèn)題，則南美的豐產(chǎn)將會(huì)緩解美豆供應(yīng)緊缺的格局。
　　目前美豆與美玉米期價(jià)的比值維持在3附近，美豆價(jià)格在整個(gè)2013年均相對(duì)強(qiáng)于美玉米，美豆的種植利潤(rùn)相對(duì)高于玉米，2014年美豆種植面積增加的可能性較大。Informa公司最新的報(bào)告顯示，2014年美國(guó)大豆播種面積將達(dá)到8190萬(wàn)英畝，低于早先預(yù)測(cè)的8380萬(wàn)英畝，但是依然將是創(chuàng)紀(jì)錄的播種面積，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2013年的7650萬(wàn)英畝。全球大豆供應(yīng)改善預(yù)期將會(huì)彌漫整個(gè)2014年的油脂油料市場(chǎng)，并對(duì)豆粕期現(xiàn)價(jià)格施壓。
　　從基金在美農(nóng)產(chǎn)品的凈多持倉(cāng)比例來(lái)看，2013年，美豆油和小麥凈多持倉(cāng)比例一直處于低位，美玉米凈多持倉(cāng)比例逐漸下降，空頭相對(duì)積極。美豆及豆粕凈多持倉(cāng)沒(méi)有明顯下降，甚至小幅增加，但若后期隨著南美豐產(chǎn)預(yù)期的確定，不排除基金減持多頭給美豆及豆粕價(jià)格形成的拖累。由于供需環(huán)境逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤?，若沒(méi)有出現(xiàn)極端天氣，2014年資金對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品的態(tài)度或?qū)⒂兴?。盡管在美豆上市之前，南美大豆天氣炒作及美豆的出口銷售仍將為期價(jià)提供一定支撐，但若量能不配合，美豆3月合約走出趨勢(shì)性行情的可能性不大。